3月24日，天津楓盛陽醫(yī)療器械技術(shù)股份有限公司（簡稱“楓盛陽”，證券代碼：430431）公告稱，因個人財(cái)產(chǎn)糾紛，公司董事長兼總經(jīng)理劉金玲持有的3428.16萬股楓盛陽股份被法院凍結(jié)。其中包含已辦理質(zhì)押股份2570.79萬股、未辦理質(zhì)押股份857.38萬股。

　　而楓盛陽在此前不到11個月的時間里，股價從最高點(diǎn)24.3元跌至最低2.19元，在停牌前收盤于2.85元，跌幅近9成，其質(zhì)押股票也已跌破質(zhì)押價，公司緊急停牌，一位武漢券商人士向長江商報記者表示，雖然新三板的股價波動一直比較大，但在股權(quán)質(zhì)押上，這或許是新三板首例股權(quán)質(zhì)押爆倉案例。

　　值得關(guān)注的是，楓盛陽股權(quán)是在恒普金融進(jìn)行的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，爆倉之后由此引發(fā)的連環(huán)沖擊波或波及到“明天系”P2P恒普金融。

　　3月25日，長江商報記者聯(lián)系到楓盛陽指定的對外電話，對方卻稱自己對所有事情一無所知，而在恒普金融的官網(wǎng)上，一款名為“新三板【楓盛陽】股權(quán)質(zhì)押-512091”的理財(cái)產(chǎn)品仍然排在第三位，狀態(tài)顯示“正在還款中”。

　　3月26日，香頌資本執(zhí)行董事沈萌向長江商報記者分析，P2P平臺從事股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，其實(shí)是通過P2P平臺將質(zhì)押的股權(quán)進(jìn)行再證券化、并出售給一般投資者。因此，利用P2P平臺進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資在整個市場情緒不穩(wěn)定、信心不強(qiáng)的時候，是存在很大風(fēng)險的，特別是新三板市場目前交投不活躍，即使跌破質(zhì)押底價、也可能因?yàn)槿鄙倭鲃有远鴮?dǎo)致巨虧。所以，除非P2P平臺或其股東提供第三方擔(dān)保，否則P2P平臺或其股東只有自己買下質(zhì)押的股權(quán)以保證投資者不受損失。

　　股價跌破股權(quán)質(zhì)押價

　　事情源于2月26日晚間，楓盛陽主辦券商華龍證券發(fā)布公告稱，發(fā)現(xiàn)楓盛陽股票價格在2016年2月25日較前日下跌16.26%之后，2016年2月26日較2016年2月25日繼續(xù)下跌10.29%。

　　對于楓盛陽股價異常波動情況，華龍證券稱，通過多種溝通方式，積極聯(lián)系楓盛陽的相關(guān)工作人員，截至目前，未獲得有效信息，“相關(guān)人員表示楓盛陽還在對股價異常波動情況進(jìn)行調(diào)查，尚未取得明確結(jié)論。”

　　2月29日，該股票上午下跌6.56%之后宣布緊急停牌，當(dāng)天收盤價僅為2.85元/股，已跌破質(zhì)押價，較2015年4月最高股價已經(jīng)跌了近90%。

　　而按照楓盛陽2月29日公布的業(yè)績，2015年公司業(yè)績同比呈上升狀態(tài)，營收最高可達(dá)1.84億元，凈利潤最高或達(dá)2928萬元，同比漲幅分別為11.74%、24.34%，對于楓盛陽股價一路走低，業(yè)界也十分不解。

　　多位券商向長江商報記者分析，楓盛陽的基本面并未出現(xiàn)明顯的變化，大跌的原因應(yīng)該是部分投資者減倉時因流動性原因引發(fā)了股價的劇烈波動。

　　楓盛陽的工作人員在接受媒體采訪時也表示：“具體原因尚不清楚，但公司正在正常運(yùn)營，有異常會發(fā)布公告，一切以公告信息為準(zhǔn)。”同時，對于主辦券商發(fā)布公告提醒風(fēng)險一事也表示：“目前公司正在跟主辦券商進(jìn)行溝通，近期會有公告發(fā)布，投資者近期可以關(guān)注。”

　　不過，記者發(fā)現(xiàn)，其招股書等公開披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在楓盛陽掛牌交易前的2013年末，貨幣資金余額多達(dá)4797.95萬元。掛牌交易之后，公司又分別在2014年7月、2015年5月和9月實(shí)施了3次定向增發(fā)，合計(jì)募集資金超8000萬元。此外，該公司2014年和2015年上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤也分別高達(dá)2355.07萬元和1429.79萬元。

　　這些經(jīng)營積累和資本運(yùn)作，本應(yīng)當(dāng)給楓盛陽帶來相當(dāng)大的現(xiàn)金來源。但事實(shí)上，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，在掛牌后并未實(shí)施過任何利潤分配的情況下，截止到2015年上半年末，楓盛陽的貨幣資金儲備卻僅剩下1366.73萬元。通過經(jīng)營積累和對外融資獲取的巨額資金，并未能夠保留在楓盛陽的賬戶當(dāng)中。