第三批混改試點(diǎn)捷報(bào)頻傳，極大地激發(fā)了地方國(guó)企混改的熱情。

　　天津國(guó)資旗下上市公司百利電氣4月19日發(fā)布公告稱，控股股東液壓集團(tuán)引入戰(zhàn)投一事已完成程序?qū)徍?，將在產(chǎn)權(quán)交易中心公開(kāi)擇優(yōu)，此舉或?qū)?dǎo)致公司實(shí)際控制人變更。復(fù)牌當(dāng)日，百利電氣放量漲停。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅3月以來(lái)，已有近10家地方國(guó)資上市公司在控股股東層面開(kāi)啟混改，其中相當(dāng)一部分公司均提示混改有可能導(dǎo)致實(shí)際控制人變更；另有十余家公司停牌籌劃重大事項(xiàng)，為后續(xù)改革動(dòng)作蓄力。

　　在分析人士看來(lái)，第三批混改試點(diǎn)范圍從中央擴(kuò)展至地方，試點(diǎn)企業(yè)數(shù)量向地方傾斜，均體現(xiàn)了高層推進(jìn)混改“落地見(jiàn)效”的決心。在此背景下，地方國(guó)資協(xié)調(diào)資源，促進(jìn)各類要素向優(yōu)勢(shì)龍頭集聚；而外部資本在參與市值相對(duì)較小的地方國(guó)資上市公司混改時(shí)，也更加有的放矢。

　　大比例讓渡股權(quán)成此輪混改新特色

　　梳理包括百利電氣在內(nèi)的相關(guān)公告，在控股股東層面“做文章”無(wú)疑是主要亮點(diǎn)，且不少方案已經(jīng)進(jìn)入實(shí)操階段，“實(shí)際控制人可能變更”的表述屢屢出現(xiàn)。

　　以百利電氣的方案為例，其控股股東液壓集團(tuán)擬以增資擴(kuò)股的方式引入兩名投資者。液壓集團(tuán)現(xiàn)股東百利裝備集團(tuán)將以液壓集團(tuán)評(píng)估后的凈資產(chǎn)26.12億元作為投資，占總股本的40%；擬引入的兩個(gè)戰(zhàn)略投資者分別投資25.47億元、13.71億元，各占總股本的39%、21%。盡管要求兩名投資者不得為同一方，但國(guó)有資本占比降至40%，可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人變更。

　　大比例讓渡股權(quán)已經(jīng)成了此輪混改的“標(biāo)配”。重慶百貨4月10日的公告顯示，控股股東商社集團(tuán)擬以公開(kāi)征集方式引進(jìn)兩名戰(zhàn)略投資者，混改后的商社集團(tuán)股權(quán)比例將變?yōu)橹貞c市國(guó)資委持股45%、兩名戰(zhàn)略投資者各持股45%、10%。該方案已獲得重慶市政府原則同意。

　　與之相比，4月11日披露混改消息的魯北化工可謂“二進(jìn)宮”。據(jù)公告，其控股股東魯北集團(tuán)擬以增資擴(kuò)股的方式引入一家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)明顯、戰(zhàn)略協(xié)同性強(qiáng)、具有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者，該投資者將獲得魯北集團(tuán)20%的股權(quán)，現(xiàn)有股東魯北高新區(qū)管委會(huì)、錦江集團(tuán)將分別持有44.4%、35.6%的股權(quán)。

　　有意思的是，錦江集團(tuán)正是魯北集團(tuán)2016年啟動(dòng)首次混改時(shí)引入的戰(zhàn)略投資者。此次魯北集團(tuán)再度開(kāi)啟混改，顯然在前次的方案中“嘗到了甜頭”。由于沒(méi)有對(duì)新引入的投資者設(shè)置“規(guī)避門(mén)檻”，如果新投資者與錦江集團(tuán)存在一致行動(dòng)關(guān)系，魯北集團(tuán)、魯北化工的實(shí)際控制人都將發(fā)生變更。

　　地方國(guó)資混改的對(duì)象還有央企。天橋起重3月22日公告稱，中車集團(tuán)擬以中車產(chǎn)投部分股權(quán)與控股股東株洲國(guó)投持有的天橋起重部分股權(quán)實(shí)施換股，交易完成后，中車產(chǎn)投成為天橋起重的第二大股東。同時(shí)，中車集團(tuán)擬通過(guò)中車產(chǎn)投，以新能源客車資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)天橋起重新發(fā)行的股份，獲得天橋起重的控股權(quán)。

　　混改的效果已經(jīng)得到了監(jiān)管層的認(rèn)可。發(fā)改委日前表示，通過(guò)各種不同所有制資本的實(shí)質(zhì)性混合，非公有資本在混合所有制改革企業(yè)中的“催化劑”作用得以充分發(fā)揮，產(chǎn)生了體制機(jī)制融合互促的“化學(xué)反應(yīng)”，實(shí)現(xiàn)了資本“形混”和制度“神混”的統(tǒng)一。

　　地方國(guó)企混改呈遍地開(kāi)花之勢(shì)

　　地方國(guó)企混改正呈遍地開(kāi)花之勢(shì)。2017年，包括廣東、安徽、山西、河南、山東等多個(gè)省份，或出臺(tái)關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革與混改的指導(dǎo)性文件，或召開(kāi)相關(guān)會(huì)議，云南白藥等一批混改標(biāo)桿逐漸出現(xiàn)。今年，地方國(guó)企混改更是提升高度，不少省份明確表態(tài)“引入戰(zhàn)略投資者”。

　　3月底，山東省國(guó)資委發(fā)布《山東省國(guó)資委關(guān)于支持推進(jìn)省屬國(guó)有企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的意見(jiàn)》，除國(guó)家和省明確規(guī)定國(guó)有控股的企業(yè)外，省屬國(guó)企引入戰(zhàn)略投資者不設(shè)國(guó)有持股比例限制，宜控則控，宜參則參。戰(zhàn)略投資者可通過(guò)新設(shè)企業(yè)、增資擴(kuò)股、受讓股權(quán)、債轉(zhuǎn)股等多種方式參與省屬國(guó)企改革。

　　此前，天津國(guó)資委方面表示，2018年，天津國(guó)企混合所有制改革將在集團(tuán)層面取得突破，確保完成7家市管企業(yè)混改，6家報(bào)批，同時(shí)再啟動(dòng)10家左右市管企業(yè)混改；在全面推進(jìn)市管企業(yè)混改的基礎(chǔ)上，以上市掛牌、資本運(yùn)營(yíng)為抓手，通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)混改的更高形式，加快市管企業(yè)整體上市或核心業(yè)務(wù)資源上市，盤(pán)活上市公司資源。記者 邵好