10月7日，是國慶長期的最后一天。當(dāng)天中午，央媽給市場送溫暖來了。中國人民銀行決定，自10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。降準(zhǔn)所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），這部分MLF當(dāng)日不再續(xù)做。除去此部分，降準(zhǔn)還可再釋放增量資金約7500億元。

而降準(zhǔn)的目的，則是為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場的流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度，促進(jìn)提高經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力和韌性，增強(qiáng)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

應(yīng)該說，央行此次降準(zhǔn)顯然是一場“及時(shí)雨”。如果沒有10月7日央行的緊急降準(zhǔn)，那么，10月8日，A股市場十月份的“開門黑”是沒有懸念的。畢竟在國慶長假這個(gè)交易周里，由于受美國加息、惡意芯片以及美國副總統(tǒng)彭斯無端指責(zé)中國等多重因素的影響，包括美國股市、香港股市在內(nèi)的全球股市出現(xiàn)大跌的走勢。如香港股市在10月1日到5日這5天的交易里，恒生指數(shù)的周跌幅達(dá)到4.38%。對于香港股市來說，相當(dāng)于是暴跌。正是基于全球股市跌聲一片，因此，10月8日，A股的下跌似乎是難以逃脫的厄運(yùn)。

正是在這種背景下，央行降準(zhǔn)了。這無疑又讓市場對節(jié)后的“開門紅”行情充滿了期待。畢竟央行的此次降準(zhǔn)非同尋常。

首先，此次降準(zhǔn)的背景是美聯(lián)儲(chǔ)剛剛于9月27日進(jìn)行了年內(nèi)的第三次加息，再次宣布加息25個(gè)基點(diǎn)。而在此背景下，不少國家與地區(qū)的央行都進(jìn)行了跟進(jìn)加息的舉動(dòng)，但中國不僅沒有看美國臉色行事，采取相應(yīng)的跟進(jìn)措施，相反還進(jìn)行了年內(nèi)的第4次降準(zhǔn)，從而形成“美國加息、中國降準(zhǔn)”的格局。這表明，中國的貨幣政策主要還是看自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況而定。

其次，央行此次降準(zhǔn)力度之大超過了以往。央行過去降準(zhǔn)，一般都是0.5個(gè)百分點(diǎn)。而這一次降準(zhǔn)的力度達(dá)到了1%。這在以往是較為少見的，這表明，央行此次降準(zhǔn)不只是為了讓降準(zhǔn)所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），更重要的還是要切切實(shí)實(shí)釋放出流動(dòng)性。

其三，央行此次降準(zhǔn)的時(shí)機(jī)選擇在10月7日，也是用心良苦。央行這次降準(zhǔn)是出乎市場預(yù)料之外的。特別是在美國加息的背景下，市場對央行降準(zhǔn)幾乎沒有期待。而央行作出降準(zhǔn)的決定，顯然與國慶節(jié)日期間發(fā)生的一些敏感事件有關(guān)。比如，國慶節(jié)期間，樓市遇冷，甚至發(fā)生了售樓點(diǎn)遭打砸事件；又比如，國慶節(jié)期間全球股市普遍大跌，A股市場節(jié)后的下跌在所難免，而10月8日，就是A股復(fù)牌交易的日子。因此，央行選擇在10月7日公布降準(zhǔn)消息，這難免會(huì)讓人對央行的降準(zhǔn)之舉浮想聯(lián)翩，至少降準(zhǔn)的消息對于提振股市是有積極意義的。

但從10月8日A股的走勢來看，并未起到助力A股市場節(jié)后“開門紅”的走勢。10月8日早上開盤，上證指數(shù)即低于53.14點(diǎn)，跌幅1.88%，表現(xiàn)為標(biāo)準(zhǔn)的“開門黑”。而全天上證指數(shù)更是暴跌過百點(diǎn)，跌幅3.72%；深市三大指數(shù)的跌幅均超過4%。

為何央行非同尋常的降準(zhǔn)并沒有能夠助力A股市場迎來節(jié)后的“開門紅”呢？這其實(shí)也是意料之中的事情。雖然降準(zhǔn)消息可以與國慶假期市場各方面的利空消息形成一定的對沖作用。但要完全對沖利空還是有一定困難的。雖然本次降準(zhǔn)可再度釋放7500億元的流動(dòng)性，但嚴(yán)格說來，這些資金是不能進(jìn)入股市的。降準(zhǔn)對股市只是間接利好，而不是直接利好。相反，各種利空消息則是直接的利空，尤其是周邊股市的下跌，那不只是一點(diǎn)點(diǎn)，而是一種暴跌。要完全對沖掉利空消息幾乎不太可能。

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而就A股市場本身來說，國慶節(jié)期間也有兩大利空消息纏繞。首先是巨無霸中國人保的發(fā)行已獲得證監(jiān)會(huì)的批文。根據(jù)中國人保的發(fā)行份額23億股與每股凈資產(chǎn)3.43元來推算，中國人保的募資額度或不低于80億元。這對于A股市場將構(gòu)成一定的沖擊。

其次是國慶節(jié)期間，范冰冰“陰陽合同案”以及偷漏稅行為浮出水面，范冰冰因此接到8.83億元的罰單。該消息對A股市場的影視傳媒股構(gòu)成較大的沖擊。尤其是范冰冰的“陰陽合同”，這也表明影視傳媒公司確實(shí)存在與影視明星們簽訂“陰陽合同”行為。不僅涉及到的相對應(yīng)公司的股價(jià)會(huì)因此受到?jīng)_擊，而且對影視傳媒公司也會(huì)帶來一定的沖擊。

當(dāng)然，國慶節(jié)期間國內(nèi)市場也有利好出臺(tái)，如《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》于9月28日正式發(fā)布，銀行理財(cái)產(chǎn)品間接或直接投資股市的通道因此得以打通。但對于股市來說，這是一個(gè)遠(yuǎn)期利好，現(xiàn)有的22萬億銀行理財(cái)產(chǎn)品由于原有合同的約束，進(jìn)入股市的可能性甚小。

正是基于上述各方面因素的綜合作用，央行第4次降準(zhǔn)并沒有能夠助力A股市場迎來節(jié)后“開門紅”。這也表明，A股市場要抵御風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵還是要強(qiáng)身健體，讓自身強(qiáng)大起來，而不是一味依賴“降準(zhǔn)”等外力作用。實(shí)際上，在A股市場自身被各種問題纏繞的情況下，外力對A股市場的作用總是有限的。